Saturday, 2 May 2015

Ten key thoughts from the third (and final) day of SIC 2015

So what did day three of the Strategic Investment Conference 2015 bring?  It may only have been a half a day but it was as completely fascinating as the first two full days of the conference (for which you can find my write-ups here).

1. Bill White summed up the current global macro situation by repeating the old joke 'if I were you, I wouldn't start from here'.  

2. On China Michael Pettis noted that 'the people who really know what is happening are not talking' and that 'it is brutally difficult to bring consumption up'.  Nevertheless a 'perfect adjustment for China is 3-4% (growth)...for household income 5-7%' and that investors must understand that the choices are between a hard landing incorporating successful microeconomic reform and a soft landing followed by a very hard landing.  

3. On the issue of global liquidity Raoul Pal observed big potential liquidity problems as 'the numbers are too big for the system to deal with' and raised the interesting point that 'is Citadel* a weak or a strong hand'.

4. Debt - 'when you have excessive levels of debt you don't grow' observed Michael Pettis, a sentiment shared by Bill White: 'the bigger the debt before the crisis, the bigger the fall out after the crisis'. Michael Pettis did also note that 'the answer to when there is too much debt is when the market thinks so'.  

5. Concerning growth miracles Michael Pettis said that 'in these growth miracles, the pessimists always get it wrong...they are not pessimistic enough'.  Bill White thought that 'no-one is interested in history any more' and that even the Bank of International Settlements did not have 'an enormous amount of optimism'.  

6. Financial sector thoughts - John Mauldin thought that matters such as negative bond yield was inducing a 'hole the size of Texas' in global insurance companies.  Raoul Pal thought that the banks were in a 'worse shape than we could imagine'.  

7. Turning to democracy and markets, Michael Pettis mentioned that China's 'anti-corruption campaign all about the centralisation of power'.  He also observed that countries with more ingrained democracy like India may not ever have a growth miracle but that it would be far more sustainable. Bill White noted that 'a promise is a promise...but on the other hand it is just a promise'.  Raoul Pal talked about the likelihood of wealth distribution and a risk of 'simple law changes...(like) pensions have to own government bonds' 

8. Emerging markets - Bill White thought there were more dangers than in 2007 'as now the emerging markets are part of the problem'.  

9. Next steps?  John Mauldin thought the key is to 'create incentives...the key is to take the focus off monetary policy' and suggested flat taxes, legislative/regulatory simplification and a balanced budget. Bill White believed that 'delay becomes the default option' and that the changes have to come from government as central banks cannot solve insolvency.  

10. And a final word...John Mauldin noted 'hubris of man' but that 'if we get through this...it will be phenomenal'. A good sentiment to finish up these notes.  

Will I be back for next year's conference?  Absolutely: in my view if there was only one global economics/investment conference to attend then it would be the SIC.  Very highly recommended.  Now I have got the small task of translating the multiple thoughts and insights heard into the rest of 2015 and beyond practical investing thoughts and actions.  


* a large global hedge fund 

17 comments:



  1. خدمات نقل الاثاث متعددة لدينا حيث يوجد لدينا خبرة في كيفية التعامل مع العملاء في تنفيذ اعمال فلدينا مدينة مكة افضل شركة نقل اثاث بمكة التي تتميز بالدقة في تنفيذ اعمال وتوصيل الاثاث من الباب لاننا نمتلك عمال متميزون في شركة نقل عفش بمكة فعليكم التواصل معنا من اجل الاستفادة من الخدمات التي نقدمها كل هذا ايضا تلاقه في مدينة الدمام من خلال التواصل مع شركة نقل اثاث بالدمام التي تمتلك فنين متميزين في اعمال الفك والتركيب كما لديها اسطول سيارات مجهز يساعدها علي الوصول الي منزلك الجديد فكل شئ يكون جاهز مع شركة نقل عفش بالدمام التي اثبتت انها نقل شركة لديها خبرة كبيرة في مجال نقل الاثاث
    كما يوجد لدينا خبرة في خدمات نقل الاثاث بجدة من خلال
    شركة نقل اثاث بجدة
    شركة نقل عفش بجدة

    ReplyDelete
  2. its very Nice شركات الماسة تقدم لكم شركة جلى رخام جدة فنحن نساعدك على عمل جلى رخام بجدة حيث أن شركتنا شركة جلى بلاط بجدة لديها أفضل ماكينات جلى بلاط بجدة كما اننا فى شركة شركة جلى سيراميك بجدة لدينا احدث أدوات جلى سيراميك بجدة كما ان شركتنا تعتبر افضل شركة جلى رخام بجدة وبشهادة العملاء نعتبر افضل شركة جلى بلاط بجدة ونعتبر أيضا افضل شركة جلى سيراميك بجدة كما أن لدينا افضل اسعار جلي بلاط بجدة

    ReplyDelete
  3. Background Removal Services (BRS) is one of the best Clipping path service provider around the world. We offer our global customers: Raster to Vector Services, Photo Restoration Services Prices, Photo Neck Joint Service, Exposure Color Correction Service, Jewelry Photo, Retouching Services, Photo Color Correction Service, Image Mirror Effect Service, Cheap Retouching Services, Deep Etching Service,

    ReplyDelete
  4. أفضل شركة نقل في الطائف والنجارين في إعمار في تفكيك وتركيب الأثاث

    ReplyDelete
  5. Turbo Steam is a powerful, yet portable, fabric and clothes steamer for all of your steaming needs. Our Turbo Steam takes only 45 seconds to heat up and to start generating steam and its steam delivery system evenly distributes steam across fabrics to remove even the worst wrinkles.

    ReplyDelete
  6. أفضل شركة نقل في المدينة المنورة والنجارين المبهرين في تفكيك وتركيب الأثاث والمفروشات.

    ReplyDelete

  7. نقدم لكم عملئنا الكرام افضل شركه تنظيف شركة تنظيف بابها شركة الشرق الاوسط لاعمال التنظيف ان عملية التنظيف تتطلب الجهد الكثير شركة تنظيف منازل بابها مع شركة الشرق الاوسط توفر لكل كل وسائل الراحه شركة تنظيف بخميس مشيط وايضا اسعار في منتهى الراحه كما ايضا تستخدم افضل انواع الالات والمعدات والعمالة المدربة فى اعمال التنظيف شركة تنظيف منازل بخميس مشيط مع شركة الشرق الاوسط نعم لبيت ومكتب وفيلا وشقه وغيرها نظيف تمام من الاوساخ شركة الشرق افضل شركة على الاطلاق فى اعمال التنظيف شركة تنظيف بنجران بجميع انواعه لا تقلق مع شركة الشرق الاوسط شركة نقل عقش ببيشة دائما فى راحة ان شاء الله خدمه 24 ساعه شركة تنظيف بحائل دون توقف

    ReplyDelete


  8. نقدم لكم عمئلنا الكرام افضل شركة تنظيف فى بالطائف شركة تنظيف بالطائف شركة اوبى كلين ان عمليه التنظيف من اهم العوامل والوسائل التى تتطلب عملية شديد من الحرص والجهد والتعب اثناء عملية التنظيف شركة تنظيف منازل بالطائف مع شركة اوبى كلين وداعا تمام للتعب والجهد والمشقهه لان الشركة توفر لك كل انواع والعموال التى تساعدك فى عمليه التنظيف كما ايضا شركة اوبى كلين تمتلك افضل العماله المدربة على اكمل وجهه شركة تنظيف خزانات بالطائف حتى نوفر لك خدمه غير متاحه ال لدى شركة اوبى كلين وداعا للتعب بعد الان مع شركة اوبى كلين توفر لك كل سبل الراحه شركة مكافحة حشرات بالطائف لان الشركه متخصصه فى عملية التنظيف منذ زمن بعيد


    ReplyDelete
  9. Using the Images Background Remover service, you can get the best possible solutions. The photos will be livelier and you can use them anywhere. The importance of Background Remover Online is undeniable for every photo. Before we move to the benefits of having the service, it is better to know about the service.

    ReplyDelete
  10. In other sense, the clipping path is like creating a path that will remove the bars from the photo. As the name suggests, it clips a path. It points that the path that you not need gets clipped. The ClippingPath Service Provider is able to bring the change in the photos. Applying the Photoshop tool, the provider does the task.

    ReplyDelete
  11. Read the Best Massager Reviews of 2019 Find out which is the best model on the market and the health benefits of using a Best Massager Reviews.

    ReplyDelete
  12. Read the best Foot Massager Reviews of 2019 Inthe following article, we present the top 8 models available today and revealtheir pros and cons.

    ReplyDelete
  13. Clipping path is a must for any kinds of product images. Clipping Path Service can provide you with your desired product with a high-end view which will help you to attract both the organic customers and paid to add customers. Do clipping path for your business growth and show your customers what you have!

    ReplyDelete